原油：

　　（钟美燕
，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）

　　周二油价重心再度上移，其中WTI 10月合约收盘上涨4.46美元至90.22美元/桶 ，涨幅5.2%
。布伦特11月合约收盘上涨4.16美元至94.65美元/桶
，涨幅4.6%。SC2610以687.7元/桶收盘，上涨50.5元/桶 ，涨幅7.93% 。美军于美东时间1日12时开始对伊朗境内的伊朗伊斯兰革命卫队目标发动新一轮打击
。消息称
，伊朗伊斯兰革命卫队曾企图袭击霍尔木兹海峡商船以及部署在该地区的美军人员。在美军中央司令部宣布对伊朗发动新一轮打击后，美国总统特朗普在社交媒体发文称 ，如果伊朗对此次打击进行报复
，美国将再次进行“更猛烈、更高级别”的打击 。特朗普称，美军此次打击“规模大 、威力强 ” ，是对伊朗企图在霍尔木兹海峡布设水雷以及向美国在约旦的军事基地发射8枚导弹的报复行动
。他还威胁说
，“这还不是规模最大的一次打击，更大规模的攻势正蓄势待发
”。伊朗议会议长卡利巴夫表示 ，美国想违反谅解备忘录，让船只从霍尔木兹海峡南线通过
，伊朗绝不允许 。当前来看，地缘冲突再度激化 ，海峡通航率再度将至冰点
，油价重心继续上移
。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周二 ，上期所燃料油主力合约FU2611收涨1.34%
，报3788元/吨；低硫燃料油主力合约LU2610收涨1.13%，报5027元/吨。本周美伊局势再度紧张 ，能化板块品种出现显著上涨 。低硫方面
，新加坡低硫市场在未来几周将获得一些额外的区域供应，预计9月来自西方的套利量大致与8月持平 ，市场供应紧张局面将得到缓解
。不过
，海外柴油结构性紧张的趋势难以缓解，低硫调和组分仍然缺乏 ，未来两个月供应不确定性仍存。高硫方面，在持续供应紧张和下游需求相对坚挺的支撑下
，亚洲高硫燃料油市场保持稳定 。除了近几个月来自中东的供应中断外，新加坡已连续七周没有收到来自俄罗斯的高硫船货。短期FU和LU绝对费用 仍跟随油价波动 ，由于近月现实受到地缘等影响仍处于偏紧状态
，对于FU和LU建议均以正套思路对待；此外近期LU-FU走扩至高位后出现回落，相对强弱方面等待进一步驱动 ，不过在柴油裂解支撑之下相对强弱难以出现完全逆转
。

　　沥青：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2610收涨4.18% ，报4934元/吨。本周美伊局势再度紧张
，能化板块品种出现显著上涨 。美伊局势僵持及霍尔木兹海峡通航预期反复导致地炼原料问题仍然存在，叠加重质油资源紧张压制炼厂沥青生产积极性 ，部分炼厂出现限量出货现象
，供应总量难现显著放量
。9月市场需求有望进一步回暖，尤其北方即将进入“金九银十”旺季 ，而当前库存水平较低，供需缺口较大
，南方地区天气好转后需求也在逐步释放，因此在低供应+低库存+高成本+需求改善的共同驱动下 ，短期沥青市场费用 预计仍将表现偏强
，关注原料和生产跟进情况的表现
、以及需求实际兑现的情况。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　周三 ，截至日盘收盘沪胶主力RU2701下跌175元/吨至18790元/吨
，NR主力下跌160元/吨至15655元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌55元/吨至14945元/吨 。昨日上海全乳胶18250（-100） ，全乳-RU2701价差-710（-185）
，人民币混合17750（-100），人混-RU2701价差-1210（-185） ，BR9000齐鲁现货14950（+300）
，BR9000-BR主力-110（-90）
。印尼前7个月天然橡胶、混合胶合计出口84.8万吨，同比下降15%；合计出口到中国14.7万吨 ，同比降29%。国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶，原料费用 高位震荡
，泰国杯胶费用 走势强势，下游需求表现一般 ，全钢 、半钢胎负荷同比走弱
，终端刚需采购 。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升 ，胶价稳步推升
。关注产区降雨减弱后原料大幅上量
，对原料费用 的压制情况。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在5930元/吨 ，收涨1.61%；现货报盘升水01合约511元/吨 。EG2610昨日收盘在5525元/吨
，收涨3.64%，基差增加69元/吨至910元/吨 ，现货报价6391元/吨
。PX期货主力合约611收盘在8608元/吨
，收涨1.97%。现货商谈费用 为1143美元/吨，折人民币费用 8933元/吨 ，基差收窄53元/吨至349元/吨 。江浙涤丝产销整体回落，平均产销估算在3-4成。河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于9.5前后停车检修
，预计时长20天附近
。河南另一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于9.5前后停车检修，预计时长20天附近。华东一年产120万吨聚酯瓶片大厂计划减产20%；西南工厂计划关停一套30万吨装置 ，该装置此前生产基础切片 。台湾一套36万吨/年的MEG装置近来 升温重启中
，该装置此前于2026年初停车
。华东一套150万吨PTA装置重启，预计近日出产品 ，该装置7月初停车。2026年8月24日-2026年8月30日张家港某主流库区MEG日均发货在6600吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在5500吨左右 。西北一条100万吨PX装置计划下周初停产检修两周左右；中国台湾一条30万吨PX装置检修计划重新调整为10月中左右执行
。上涨主要原因在美伊直接军事冲突爆发
，带来的成本端原油费用 上涨。聚酯板块内存在分化，乙二醇现货流动性偏紧 ，涨幅居前
，PX和PTA基本面偏弱 。乙二醇港口库存再度去化，库存水平为历史低位 ，极限低位的库存带来较大的费用 弹性
，美伊冲突的爆发再度引发对中东装置持续停车以及货源无法到港的担忧，10月流动性偏紧或再度成为交易核心
。PX和PTA方面 ，产业链头尾复产提负，中部降负利润压缩。PX前期检修装置重启
，PTA9月较多装置重启提负，需求跟进相对滞后 ，需求等待金九自下向上传导至聚酯端 。在原油不出现大幅波动情况下
，中期PX和PTA费用 偏弱震荡，短期预计费用 跟随成本端波动
。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周二
，太仓现货费用 3220元/吨，内蒙古北线费用 在2905元/吨 ，CFR中国费用 在374-378美元/吨
，CFR东南亚费用 在534-539美元/吨。下游方面，山东地区甲醛费用 1400元/吨 ，江苏地区醋酸价3370-3400元/吨
，山东地区MTBE费用 7300元/吨 。供应方面，9月国内产量预计有一定恢复 ，但到港量逐步降至低位。需求方面，江浙MTO装置开工将降至极低水平
，叠加部分传统下游开工同比偏弱，需求同比大幅走弱
。整体来看 ，9月港口供应大幅降低
，即使需求维持较低水平，库存仍将开始下降 ，基差和月差维持较高水平
，但当前美伊局势仍存不确定性，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周二
，华东拉丝主流在9330-9500元/吨，油制PP毛利558.68元/吨 ，煤制PP生产毛利1027.33元/吨
，甲醇制PP生产毛利-655.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-889元/吨 ，外采丙烯制PP生产毛利-659元/吨 。PE方面，HDPE薄膜费用 在8942元/吨
，LDPE薄膜费用 在11428元/吨，LLDPE薄膜费用 在8980元/吨
。利润端 ，油制聚乙烯市场毛利为-11元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1279元/吨。供应方面
，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会导致8月下旬之后供应降低 。需求方面 ，随着逐步进入旺季
，已经有下游开始备库，订单有望缓慢回升
。综合来看 ，短期供应压力不高
，下游开启备货，现货费用 有支撑 ，远期费用 仍受地缘局势扰动
，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周二 ，华东PVC市场费用 继续上调，电石法5型料4730-4850元/吨
，乙烯法主流借鉴 4900-5300元/吨；华北PVC市场费用 继续上调，电石法5型料主流借鉴 4660-4800元/吨左右 ，乙烯料主流考5130-5200元/吨；华南PVC市场费用 继续上调
，电石法5型料主流借鉴 4880-4900元/吨左右，乙烯法主流借鉴 5030-5280元/吨 。供应端 ，9月电石法检修高位震荡
，乙烯法装置相对稳定，综合负荷预计维持在7成附近；需求端 ，9月处于下游逐步进入旺季的阶段
，行业开工率会逐步回升，同时伴随着国内房地产新政的刺激 ，预计需求将迎来一定程度的增长
，但出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩
。整体来看 ，9月供应预期微降，国内需求回暖
，预计PVC费用 会迎来一轮修复行情。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周二尿素现货市场多数稳定 ，仅山东地区费用 小幅上调10元/吨至1690元/吨 。基本面来看
，尿素供应水平低位运行，昨日行业日产量19.63万吨 ，日环比持平
，同比偏高1.4万吨，短期日产难以快速回升 ，供应端依旧存在支撑
。需求情绪较前一日有所回暖
，昨日主流地区平均产销率回升至63%，主流地区高成交产销率达133% ，但多数地区产销位于13%~50%区间
，区域间表现继续分化。秋季肥高峰即将到来，叠加淡储预期 ，国内需求仍有好转预期 。煤炭费用 持续上涨提供成本支撑
、9月印标船期临近提振出口预期，外部因素预期加强。整体来看
，低供应、去库 、成本抬升
、需求预期回暖等因素提供基本面边际好转迹象，但同比高库存、弱内需等现实压制也依旧存在
。预计短期尿素期货费用 偏强运行为主 ，后续在供应 、成本
、出口等更多题材兑现情况下
，尿素期价也仍有进一步向上空间。关注煤炭费用 走势、印标供货量及我国出口节奏 、国内需求力度 。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周二纯碱现货报价基本稳定 ，贸易商报价跟随盘面回暖
，昨日沙河地区重碱自提费用 1020元/吨，日环比涨33元/吨
。基本面来看 ，内蒙、浙江
、河南均有装置检修或短停
，纯碱行业开工率降至73.25%，日环比下降2.07个百分点。短期供应水平下降明显但从大周期来看年度检修季即将结束 ，纯碱供应或将缓慢回升 。需求端表现依旧偏弱
，浮法玻璃产能稳定、光伏玻璃产线近期冷修较多压制纯碱刚需水平
。后续纯碱供增需减的状态仍将延续，基本面压力也将进一步提升。地产政策对市场影响基本消化完毕 ，煤炭等原燃料费用 走高提供成本支撑效应 。预计短期纯碱期货费用 走势仍偏强，但在基本面压力进一步深化的背景下盘面仍不具备持续性大幅上涨动能
。关注装置检修情况 、下游行业产能变化
、商品市场相关品种走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周二玻璃现货市场均价继续小幅下调至1061元/吨，日环比下跌2元/吨 ，现货市场延续弱势状态 。玻璃产能低位稳定
，在产日熔量继续稳定在14.22万吨/天，后续继续关注超预期冷修及湖北产线原料切改情况
。需求情绪进一步好转 ，昨日主流地区现货产销率均提升至100%以上水平
，局部地区产销超120%。后续终端旺季周期逐步来临，届时关注现货成交持续情况及需求兑现力度 。近期地产政策及原料费用 走高带动玻璃市场情绪阶段性回暖 ，但受制于终端地产同比降幅扩大
，玻璃期货盘面上方高度受限。预计玻璃期货盘面短期继续反弹，但大幅度上行需看到更多驱动落地
。关注原料煤炭费用 走势、国内需求力度 、宏观政策动态。

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