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美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔年会上的讲话 ，其鹰派程度出乎市场意料 ，直接推高了市场对9月加息的预期。联邦基金期货交易者近来 定价9月加息25个基点的概率为60.4%，较上周五明显上升 。
以下是市场观察人士对沃什这番讲话的各方解读 。
存在加息可能性
德意志银行（Deutsche Bank）表示：“沃什主席在杰克逊霍尔的讲话令我们意外 ，无论是对经济和前景表态的具体程度 ，还是明确偏向鹰派的立场。”该行继续预计美联储今年将加息50个基点，即在9月和12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上各加息一次。
野村证券（Nomura）在报告中指出：“市场对近期通胀数据高度敏感 。沃什在杰克逊霍尔经济研讨会上发表了鹰派言论 ，强调通胀目标的重要性 ，并暗示如果反通胀进程没有快速推进，政策可能需要作出反应 。 ”
有可能只说不做
大华银行（UOB）则在报告中表示：“对通胀风险的强调 ，加上沃什明确承诺实现费用 稳定、以及他不愿预先承诺未来政策行动，强化了今年政策收紧的风险上升 ，不过也有可能只是只说不做。 ”
强化独立性
老虎证券（Tiger Brokers）市场策略师詹姆斯·奥伊（James Ooi）表示 ，沃什认为美国经济表现强劲的评估，“被视为降低了近期降息的理由” 。他表示：“沃什对2%通胀目标水平的强调 ，可以解读为强化美联储独立性和信誉的努力 ，向市场保证货币政策不会向财政压力低头 。”
有人看到邀功动机
但也有不同声音。Miller Tabak + Co首席市场策略师马修·J·马利（Matthew J． Maley）认为，“仍然没有支持加息的经验依据 ” 。他表示：“沃什似乎是在夸大通胀，好让整体通胀指标日后必然回落时 ，他能把驯服通胀的功劳记在自己头上 。 ”
他还补充说 ，自上次FOMC会议以来，劳动力市场数据一直疲软 ，而通胀数据却好于预期。
美联储与财政部互相对立
龙洲经讯（Gavekal Research）在报告中指出 ，沃什重申短期利率应继续作为货币政策的主要工具，这暗示他将持续缩短美联储资产负债表的平均久期 。龙洲经讯补充道：“这似乎让美联储与美国财政部站在了对立面 ，财政部8月早些时候宣布 ，将加大长期国债回购力度，显然是想防止长端收益率进一步上升 。”
黄金承压：本世纪最强月度行情遭逆转
萨斯奎汉纳（Susquehanna）指出：“沃什承诺让通胀回到2%目标水平 ，并暗示利率可能进一步上升 ，这强化了美元，并部分逆转了8月推动黄金上涨约15%的贬值交易 ，这本来是本世纪以来黄金最强的月度涨幅。 ”
结语
一场“鹰派突袭 ” ，让杰克逊霍尔的余波持续震动市场 。9月加息概率站上六成，美元走强，黄金的本世纪最强月度行情戛然而止 。但市场的分歧同样鲜明：有人看到的是美联储捍卫信誉的决心 ，有人看到的却是只说不做的政治话术 ，还有人担忧美联储与财政部的路线之争将愈演愈烈。无论如何，9月FOMC会议前的每一份通胀数据 ，都将成为决定市场方向的天平砝码。
北京时间14：10 ，现货黄金现报4434.52美元/盎司 。
